財(cái)中金控專業(yè)解讀：

2018年11月13日，瑞威資本在香港聯(lián)交所主板H股上市，國(guó)內(nèi)第一家境外上市的私募基金管理公司正式曝光在公眾視野中。

瑞威資本的鑼聲也震動(dòng)了中國(guó)私募界，一時(shí)間提出海外上市之路的私募基金不在少數(shù)。盡管瑞威資本實(shí)實(shí)在在為整個(gè)私募圈趟出一條新路，但瑞威資本上市的背后，卻是瑞威資本乃至整個(gè)私募界多年來(lái)的堅(jiān)守與轉(zhuǎn)身。

作為上市核心團(tuán)隊(duì)成員之一，瑞威資本CFO蘇怡女士在企業(yè)上市后，動(dòng)筆寫下上市歷程中的點(diǎn)點(diǎn)滴滴，文字樸實(shí)而有力，《投資界》推薦，與私募同仁共勉。

以下為蘇怡女士全文：

無(wú)論如今或者若干年后，行內(nèi)人或者行外人，會(huì)如何看待今天這一家僅有8年歷史的小小民營(yíng)企業(yè)在今時(shí)今日的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下邁出的這一步，作為公司最早的團(tuán)隊(duì)成員之一，如今的董事和首席財(cái)務(wù)官，我深刻地知道，這一步邁地是有多么的不容易，并且，我知道這一步對(duì)公司而言一定會(huì)是開天辟地的歷史性事件。

當(dāng)聯(lián)交所的銅鑼終于敲響，背景板上我們的股票一路上揚(yáng)，我有一瞬間的如釋重負(fù)，8年的奮斗，2年的沖刺，好像終于有了一個(gè)交代。然而想象中的激動(dòng)卻并沒有如期而至。

看著兄弟姐妹們的笑臉盈盈，我腦海里盤桓的，是過(guò)去一幕幕的甘苦；看著投資人、媒體、中介機(jī)構(gòu)的交相慶賀，我心里充盈的，是對(duì)未來(lái)的希冀和，一絲絲的沉重。當(dāng)我走出熱鬧的儀式大廳，遠(yuǎn)離亂閃的鎂光燈，一種陌生又熟悉的失重感席卷而來(lái)。

仿似回到19年前的那一個(gè)夏日，19歲的我，手里拿著復(fù)旦大學(xué)的錄取通知書，塵埃落定，我卻靜默了。長(zhǎng)久以來(lái)，一直有一個(gè)明確的目標(biāo)，一直奔著這個(gè)目不斜視腳不點(diǎn)地地往前奔，有一天，突然這個(gè)目標(biāo)達(dá)到了，路上的旗幟撤了，人的第一反應(yīng)，并不是撒丫子狂歡，而是就地呆住，不知該往哪里去。

復(fù)旦的官微上，曾經(jīng)有一句話，“不要讓這所學(xué)校成為你人生的至高點(diǎn)”。當(dāng)時(shí)只覺振聾發(fā)聵，以至于今后每每有人夸我學(xué)霸云云，我都心感惶惑。

讓人忽略曾經(jīng)的至高點(diǎn)，唯一的辦法是制造新的至高點(diǎn)。

記得2010年10月的某一天，我在上海國(guó)際貴都酒店第一次見到公司兩位創(chuàng)始合伙人朱平和成軍。那天酒店大堂里人來(lái)人往，都是陌生面孔，我卻一眼就認(rèn)出了他們倆。成軍面如佛陀，寬厚大氣，言談間開合睥睨，胸中自有江山；朱平身形高大，霸氣側(cè)漏，眉目間精光閃爍，舉止間仿若天地只此一人。我其實(shí)沒有聽懂他們?cè)谡f(shuō)什么，只反復(fù)聽到“基金”“證券化”之類的陌生名詞，他們說(shuō)的高深莫測(cè)又仿佛志在必得。我暗地里掐指一算，然后女人的直覺告訴我，這兩個(gè)男人應(yīng)該靠譜。然后我說(shuō)好，那我就跟你們混了。見完面當(dāng)晚，朱平給我打了一個(gè)電話，跟我談了談工資，報(bào)了個(gè)挺雞肋的數(shù)字，但是在電話那頭把胸脯拍得砰砰響。我說(shuō)好，你說(shuō)啥就是啥。我當(dāng)時(shí)正是滿心騷動(dòng)不想走尋常路的時(shí)候，也沒問這兩位老兄看上了我什么，現(xiàn)在回想起來(lái)，大概是性價(jià)比吧。

時(shí)也？命也？運(yùn)也？

總之，30歲那年，我的人生路又重新插上了旗幟。我沉下心來(lái)，一猛子扎了進(jìn)去，一走就是8年。

2010年，中國(guó)地產(chǎn)私募基金元年。我和兩位老大、旭陽(yáng)、老段、陳敏、老劉和當(dāng)時(shí)還是小鮮肉的宋昊，公司最早的一班人馬，就擼袖子開工了。

從此后，一個(gè)項(xiàng)目一個(gè)項(xiàng)目得磨，一個(gè)坎一個(gè)坎得過(guò)；

從此后，日日夜夜算大帳算小錢，算的千奇百巧肝腸寸斷；

從此后，風(fēng)里來(lái)雨里去不辭勞苦，喝酒吃肉干活不辨男女；

從此后，云山霧罩，柳暗花明，管它道阻且長(zhǎng)，我且溯游從之，再無(wú)回頭日。

……

2015年，公司業(yè)績(jī)上新高。朱平開始蠢蠢欲動(dòng)。董事會(huì)一開，決定，上新三板。彼時(shí)新三板剛起，熱度正高。我開始找券商找律師找會(huì)計(jì)師，準(zhǔn)備登臺(tái)唱戲。15年9月，公司開始股改，恰逢上海市開始三證合一，計(jì)劃交件當(dāng)天，全市工商系統(tǒng)停辦一天。就因?yàn)檫@一天，我們整個(gè)計(jì)劃發(fā)生了根本性變化：突然接到通知，全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)暫停受理類金融機(jī)構(gòu)掛牌申請(qǐng)。2015年，私募基金行業(yè)強(qiáng)監(jiān)管伊始，行業(yè)整肅，良莠兩分，至今方興未艾。

時(shí)也？命也？運(yùn)也？

強(qiáng)監(jiān)管猶如雙刃劍，一方面讓行業(yè)清明，一方面尚未成熟的監(jiān)管體系，一松水混，一緊扼喉，分寸毫厘之間，讓我等民企尤感踟躕難行。

無(wú)根無(wú)憑的我們，第一次在一腔熱血中冷靜下來(lái)，感到瑟瑟寒意。

2016年底，反復(fù)思量之后，董事會(huì)再次拍板，繼續(xù)尋求上市之路。

說(shuō)來(lái)也奇，這一決定，還起源于我的前老板阿湯哥（人前我叫他湯老師）。阿湯哥是我在安永7年里，合作項(xiàng)目最多的上級(jí)領(lǐng)導(dǎo)，在我離開安永的第二年，終于媳婦熬成婆，升了合伙人。2011年1月份，我進(jìn)公司沒多久，第一次去天津出差，早班機(jī)，在機(jī)場(chǎng)偶遇阿湯哥，跟阿湯哥寒暄了兩句，給了他一張新名片。等到16年決定繼續(xù)上市征程的時(shí)候，我第一個(gè)想到了他。阿湯哥是我認(rèn)識(shí)的人里面，情緒管理最為出色的人，沒有之一。我認(rèn)識(shí)他那么多年里，就沒有見他發(fā)過(guò)火，無(wú)論面對(duì)多么無(wú)理的客戶或者多么蠢的小朋友。所以，和氣生財(cái)這句話是一點(diǎn)也沒錯(cuò)的，阿湯哥今年已經(jīng)完成8家上市公司了，銳不可當(dāng)。當(dāng)時(shí)，我就和朱平兩人找了阿湯哥深聊。一通分析之后，當(dāng)下拍板，H股！

拍桌子容易，一做起來(lái)，我們立刻面臨了第一個(gè)問題：券商嫌棄我們。

想想也是，公司那么小，又是H股，盤口小。關(guān)鍵是，私募基金行業(yè)正當(dāng)強(qiáng)監(jiān)管整肅期，我們又是投資不動(dòng)產(chǎn)的私募基金，各種槍口亂撞，并且無(wú)論香港資本市場(chǎng)還是國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)，都無(wú)先例。

第一家？真是讓人既興奮又茫然的目標(biāo)。

可是朱平和成軍一聽第一家，立刻熱血沸騰了。就等這一天，還有什么可說(shuō)的？要做就要做第一家！

于是，我的漫漫上市路開始了。

經(jīng)阿湯哥引薦，同人金融成為了我們獨(dú)家保薦人，又經(jīng)保薦人的引薦，第一次在香港中環(huán)暈頭轉(zhuǎn)向地兜了一圈之后，我們的上市中介團(tuán)隊(duì)組建完成。中環(huán)真是個(gè)神奇的地方，像個(gè)大的菜市場(chǎng)，所有上市需要的中介機(jī)構(gòu)基本都在那一圈，彼此之間步行距離不超過(guò)20分鐘，兜一圈下來(lái)，一桌菜都齊了。從那一次之后的兩年里，我無(wú)數(shù)次在那里來(lái)回穿梭。

2017年1月，上市啟動(dòng)大會(huì)召開。

從此老公和娃是路人。

2017年6月，我和朱平兩人，背著半成品的招股書，第一次走進(jìn)北京金融大街19號(hào)富凱大廈，面見領(lǐng)導(dǎo)，跟領(lǐng)導(dǎo)提出了我們公司想H股上市的愿望。在走進(jìn)證監(jiān)會(huì)大廳后，饒是見慣大場(chǎng)面的朱大律師，也顯然有點(diǎn)緊張，進(jìn)去的時(shí)候惴惴不安，不知道領(lǐng)導(dǎo)會(huì)怎么反饋，出來(lái)的時(shí)候包都差點(diǎn)忘記在椅子上。一出大門，我倆面面相覷了半天，然后同時(shí)說(shuō)了句，你怎么看？

那時(shí)候沒有料到，富凱大廈一跑就是將近一年的時(shí)間。

一年里趕上了好多國(guó)家大事。十九大，修憲，兩會(huì)……期間穿插著我們一次次的匯報(bào)。小路條資料遞交的時(shí)間一次次往后調(diào)整。報(bào)告期因此而調(diào)整了兩次，加做了兩期審計(jì)。

一年里，公司也發(fā)生了很多事。7月份股權(quán)收購(gòu)了一家持牌的基金銷售公司，開始財(cái)富平臺(tái)的布局。下半年開始連上了4個(gè)新項(xiàng)目，3個(gè)老項(xiàng)目進(jìn)入退出期。忙得喘氣的時(shí)間也沒有。

17年9月份，證監(jiān)會(huì)相關(guān)部門安排了一次比較大規(guī)模的公司匯報(bào)會(huì)，朱平和成軍兩人需要去北京給證監(jiān)會(huì)及各地證監(jiān)局的相關(guān)領(lǐng)導(dǎo)集中匯報(bào)公司的經(jīng)營(yíng)模式和業(yè)績(jī)情況。

不巧的是，當(dāng)時(shí)朱平的母親癌癥晚期病危，朱平白天忙著公司里各項(xiàng)事務(wù)，晚上要去陪夜，整個(gè)人無(wú)比疲憊。我記得有天晚上7、8點(diǎn)鐘的時(shí)候，要開新收購(gòu)的基金銷售公司的董事會(huì)，部署接下來(lái)的工作。去開會(huì)的電梯里，朱平突然跟我說(shuō)，老娘快不行了，開完會(huì)還要趕去陪夜。我一時(shí)不知道說(shuō)什么，想不出一句有意義的安慰的話，只能深深嘆口氣。接到要去北京匯報(bào)的具體時(shí)間通知的時(shí)候，朱平的母親已在彌留之際，隨時(shí)有可能撒手人寰。朱平還是去了。后來(lái)有次在成軍辦公室說(shuō)起這件事的時(shí)候，朱平突然紅了眼睛，低聲說(shuō)，那次從北京回來(lái)，飛機(jī)一落地虹橋機(jī)場(chǎng)，老娘就閉眼了，沒有見到最后一面。很少看到這個(gè)向來(lái)意氣風(fēng)發(fā)虎虎生威的男人如此低沉的時(shí)候，沒有經(jīng)歷過(guò)的人，無(wú)從想象他曾經(jīng)經(jīng)歷過(guò)如何殘酷的內(nèi)心掙扎和痛苦選擇。而難兄難弟的成軍，那次去北京，夜里突然膽囊炎發(fā)作，去醫(yī)院掛水掛到凌晨4點(diǎn)，早上8點(diǎn)多堅(jiān)持去完成了匯報(bào)。后來(lái)回來(lái)之后，成軍做了膽囊切除手術(shù)，住院好幾天，吃了不少苦頭，我和朱平去醫(yī)院看望的時(shí)候，嚇了一跳，成軍整個(gè)人瘦得差點(diǎn)要浮現(xiàn)出他年輕時(shí)木村拓哉式花樣美男的身形。那一陣子這倆男人真的讓我很是揪心。

一直到17年年底，此事一直懸而未決，整個(gè)上市工作幾乎進(jìn)入停滯狀態(tài)。這給大家的心理壓力巨大。加上趕上年底的時(shí)候，監(jiān)管政策頻出，幾乎每個(gè)周末都能出來(lái)幾個(gè)新的文，產(chǎn)品設(shè)計(jì)壓力巨大，資金募集壓力巨大。

有次晚上8點(diǎn)多，朱平、陳敏、宋昊和我在微信上開電話討論一個(gè)基金結(jié)構(gòu)的事情，就某個(gè)細(xì)節(jié)問題，朱平和我產(chǎn)生了劇烈沖突，他從做業(yè)務(wù)的想突破，我從合規(guī)角度抵死不從。朱平那天可能喝了酒，火氣十足地大吼，為什么不行？怎么就不行？我當(dāng)時(shí)本身就心理壓力巨大，正巧碰上例假加持，火氣蹭蹭蹭就上來(lái)，吼了一嗓子隨便你吧，就把電話掛了。掛完電話，我還兀自生氣了十分鐘，然后突然反應(yīng)過(guò)來(lái)，我剛剛沖自己老板亂吼亂叫還當(dāng)著其他兩位同事的面撂了他電話。我悶悶地跟老公嘀咕了一句，這下好了，我要失業(yè)了。過(guò)了倆小時(shí)，朱平電話來(lái)了，一開口就是道歉，說(shuō)我說(shuō)的是對(duì)的，他酒喝大了，欠考慮。其實(shí)我知道，他一定是花了倆小時(shí)強(qiáng)壓怒火，平復(fù)了情緒，才打的這個(gè)電話。畢竟他是老板，又是這種強(qiáng)勢(shì)的性格，哪兒受得了這等不給面的事啊。但他還是忍了。我趕緊地順坡下驢，跟老板承認(rèn)自己態(tài)度惡劣，不該這么沖動(dòng)，實(shí)在抱歉。之后很長(zhǎng)一段時(shí)間里，每逢喝酒，朱平就借酒發(fā)揮，跟團(tuán)隊(duì)發(fā)牢騷，指著我說(shuō)，這個(gè)人竟敢掛我電話，還當(dāng)著別人的面掛我電話，豈有此理！

雖然我從來(lái)不是一個(gè)唯唯諾諾的下屬，但是這應(yīng)該算是我和朱平之間最激烈的一次沖突。每每想起這件事，我都很感謝他兩小時(shí)之后的那通電話，電話的背后是巨大的包容心和自制力。如果他沒有打這通電話，我不知道我該如何收?qǐng)觯驗(yàn)榧词乖賮?lái)一次，我也許不會(huì)那么沖，但是不行就是不行，不能做就是不能做，底線不容置疑，我表述的內(nèi)容沒有錯(cuò)，但是我的方式方法有很大的改善空間。

一直煎熬到今年5月，終于看到了曙光。經(jīng)過(guò)這么長(zhǎng)時(shí)間的審核、考量和溝通，終于在6月1日那天，我們拿到了小路條。

6月1日接到可以領(lǐng)取小路條電話的時(shí)候，我正在醫(yī)院里做個(gè)手術(shù)。小路條拿到之后，上市進(jìn)度一下子提速了。預(yù)定的聯(lián)交所交表時(shí)間是6月27日。我的身體狀況不允許我馬上去香港，只能團(tuán)隊(duì)先行，我遙控指揮。在家里無(wú)比煎熬地休養(yǎng)了兩周之后，我?guī)е话兴帲鏌o(wú)人色地出現(xiàn)在印刷商的會(huì)議室里，開始了沒日沒夜的交表前準(zhǔn)備。那段時(shí)間，我的體力和腦力都已經(jīng)到了極限。

6月27日下午5點(diǎn)40分左右，聯(lián)交所下班前20分鐘，終于在印刷商阿姨的帶領(lǐng)下，我們完成了交表。這個(gè)印刷商阿姨給我留下了極其深刻的印象，一拉桿箱沉重的招股書，她拎了就跑，在中環(huán)天橋上上下下身形矯健疾步如風(fēng)，我們團(tuán)隊(duì)和保薦人、律師等一眾人在后面跟著跑，氣喘吁吁汗流浹背。我那天想著要去聯(lián)交所交表，還特地穿了正裝和該死的高跟鞋，跑的差點(diǎn)摔死。交完表才終于明白，為什么保薦人團(tuán)隊(duì)很多是穿著汗背心去的。聯(lián)交所的交件，完全和富凱大廈兩種風(fēng)格，完全沒有那種莊嚴(yán)肅穆的感覺，就是很簡(jiǎn)單的一手交拉桿箱一手交收據(jù)，5分鐘完事。連個(gè)辦事窗口都沒看到。

交表完，我整個(gè)人是虛脫的。后來(lái)回到上海辦公室，同事看到我個(gè)個(gè)都說(shuō)我臉色好差。我心想怎么好得出來(lái)呢。幸虧交表完到第一輪問題出來(lái)有個(gè)空窗期，整個(gè)7月我略作了一下調(diào)整，好不容易緩過(guò)一口氣來(lái)。

接下來(lái)的日子又是另一種煎熬，開始兩邊答Q。由于史無(wú)前例，證監(jiān)會(huì)和聯(lián)交所對(duì)我們的申請(qǐng)看的格外仔細(xì)，因此問題回復(fù)的戰(zhàn)線拉得很長(zhǎng)，整整3個(gè)月的時(shí)間，就是沒完沒了的回答問題。

一直到9月29日，我們終于拿到了中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)我們上市申請(qǐng)的正式批復(fù)，俗稱大路條。歡天喜地地把大路條交給了聯(lián)交所，本以為聯(lián)交所會(huì)馬上提速，畢竟溝通了那么久，大路條也拿到了，并且我們的審計(jì)報(bào)告有效期是到10月30日的，就快要到最后期限了。可是聆訊還是拖到了末班車的時(shí)間，10月18日。

聆訊這件事情，在我的腦海里一直是感覺神秘兮兮的。雖然之前保薦人已經(jīng)跟我詳細(xì)講了一下聆訊的意義和流程，到了正式聆訊的那一天，我還是感覺有點(diǎn)緊張。18日下午大約4點(diǎn)鐘，我跟保薦人一起去了聯(lián)交所，進(jìn)到了傳說(shuō)中的隔壁房間。當(dāng)天聆訊有5家，5家的團(tuán)隊(duì)都等在同一個(gè)房間里。有的人還在緊張的看招股書，就我和我們的保薦人在玩自拍。從小到大的習(xí)慣，就是不喜歡考試前臨時(shí)抱佛腳，事到臨頭還是放松點(diǎn)好。可是隨著時(shí)間流逝，其他4家都一個(gè)個(gè)OK離場(chǎng)了，整個(gè)房間最后只剩下我