3月11日，上證指數上漲1.92%，報收3026.99點，創業板指數上漲4.43%，逼近2017年-2018年上半年的整理平臺。

　　分析人士指出，昨日市場迎來強勁反彈，創業板指數創出階段新高，一方面表明市場仍處在上行趨勢中，結構行情突出；另一方面，行情和投資者心態將逐步趨于平和，市場主線有望向基本面、成長性切換。

　　科技股掀起漲停潮

　　在前期大漲的金融股調整之際，科技股連續走出強勢行情，投資機會主要集中在5G、芯片、軟件、能源互聯網等。

　　“從目前的市場表現來看，場內資金基本完成了熱點切換，后期的重點為科技板塊。”一市場人士向中國證券報記者表示。

　　值得注意的是，在前期滬指接連突破3000點、3100點關口時，市場呈現出“金融+科技”雙輪驅動格局。

　　“這兩條主線，在某些時間段內的關系就像蹺蹺板。”上述人士分析稱，大金融品種由于體量較大，上漲一段時間后，有震蕩消化獲利盤需求。而科技品種近期消息面刺激較多，其反復活躍，營造出良好的賺錢效應。

　　東吳證券(9.620, 0.25, 2.67%)策略研究指出，3月份以成長為主導的格局不會扭轉，關注科技創新方向。科技創新既具備宏觀邏輯，也具備產業邏輯。就宏觀邏輯而言，經濟下行期，藍籌股的企業盈利與宏觀經濟關聯度高，將受到拖累，科技創新的比較優勢將顯現，且寬松的流動性環境有利于提升市場估值。就產業邏輯而言，2016年開啟新一輪制造業更新周期，技術密集型制造業是本輪更新周期的核心變量，具備技術擴散性、發展可持續性、經濟主導性的5G、人工智能、半導體、云計算和電動車等方向，是核心看點。

　　在科技股強勢的另一面，是高位股集體持續補跌。11日，兩市跌幅超5%個股僅24只，這些個股前期大多經歷了急速上漲階段，如近期市場關注的大智慧(12.850, 1.17, 10.02%)（維權）、中國人保(10.610, 0.20,1.92%)、東方通(26.910, 0.76, 2.91%)信等。

　　這一強一弱背后，向市場傳遞出何種信號？“投資者應更多思考市場調整后，可能出現的市場風格變化。”渤海證券策略分析師宋亦威表示，在此前的市場上漲過程中，部分資金對一些純概念性的小盤股進行了脫離基本面的炒作，借助此輪的調整，不排除資金對部分前期低位股進行二次選擇，建議投資者基于業績因素從藍籌和真成長標的中進行挖掘。

　　市場上行邏輯不變

　　在上周五市場迎來大幅調整，回吐上周前四日漲幅時，收盤后有投資者向記者表示，“可以舒口氣了，預期中的調整終于來了，只是沒想到會是以這種方式。再這樣逼空漲下去，很難再吸引更多的增量資金”。

　　“短期市場的回調有助于釋放前期快速上漲所積累的風險。”宋亦威表示，由幅度換時間的調整方式，往往并不會帶來人氣的持續發散，因此投資者情緒依舊將維持高位水平，疊加當前市場的總體估值水平并不算高且資本市場的改革預期依然在升溫過程，因此盡管短期市場波動性可能加大，但市場的上漲趨勢并未終結。

　　長城證券(15.990, 0.55, 3.56%)策略分析師汪毅表示，2000年以來周線持續八連陽及以上的情況，共出現過6次，分別處于2006年和2014年牛市的上行階段。從行情的相似性中可以看出，市場有自身的運行方式，在連續上漲之后有自己調整的內在需求。

　　“市場在充分換手之后還會有繼續上漲的動力。”汪毅認為。

　　海通證券(14.480, 0.11, 0.77%)最新策略研究表示，“現在是牛市孕育準備期”。牛市第一階段孕育準備期市場上漲主要靠估值修復，缺乏基本面支撐，而且投資者剛剛從熊市走出來，投資信心尚未完全恢復，會有一定的恐高情緒，因此市場往往會進二退一，上漲后出現較大回撤。

　　至于市場上行的最強邏輯，中信建投(26.910, 1.01, 3.90%)策略分析師張玉龍表示，“循序漸進的寬信用過程和經濟復蘇過程，是中國資本市場長期健康上行的基礎，也是我們強調長期健康上行市場的原因。”

　　張玉龍補充道，當前的位置應當進入一個短期均衡的狀態。績差股持續上漲的行情不可持續，投資者應當注意風險。在均衡位置之后，市場將進入徐徐上行的第二個階段，業績優異，具備持續創新能力的科技龍頭股票會進一步獲得溢價。

　　配置關注三個方向

　　“可以肯定的是，經歷2018年的持續調整后，2019年個股和板塊的投資機會將反復出現，尤其是在市場剛呈現出上升苗頭時，不要過分糾結于一兩天的漲跌。”上述投資者表示。

　　那么，當前階段有哪些投資機會值得關注？

　　東方證券(12.480, 0.13, 1.05%)策略研究表示，配置上關注三個方向。首先是，穩增長政策利好方向：“新基建方向”主要為通信5G設備、計算機板塊的工業互聯網、人工智能和物聯網；傳統基建穩增長方向主要為特高壓和軌交設備。

　　其次是，2019年政策面利好以及基本面有望表現穩健景氣的板塊：軍工、風電設備、畜牧養殖、醫療服務和醫療設備。同時可關注行業逐步去庫存見底的汽車制造板塊。

　　最后是，低估值、高ROE性價比板塊：主要為金融和周期性板塊。

　　汪毅表示，當前宏觀經濟仍面臨下行壓力，政策寬松的預期利好成長股，科創板推進帶動創業板估值提升的邏輯也仍然存在。在風險偏好持續修復的過程中，創新成長相關方向占優，持續關注創業板的表現，可關注計算機細分行業、電子（OLED）、傳媒（游戲）等，建議結合基本面精選龍頭個股，回避解禁減持壓力大、擔保義務和股權質押較多、有商譽減值風險、主營業務無增長、經營性現金流量差的公司。

　　東北證券(9.720, 0.50, 5.42%)表示，近期各路資金均有加大A股配置的潛力或者已經呈現明顯的資金流入。2018年年底國內公募機構的股票倉位處于歷史低位，險資的權益資產配置比例也創下2015年以來的最低值，MSCI擴容以及A股納入富時指數將會吸引持續的海外資金。個人投資者也正在加大股市配置比例，享受中國經濟轉型中的資本增值紅利。短期的波折過后，市場有望轉為更為穩健的上行趨勢。結構上，建議持續關注科創板帶動下成長板塊的趨勢性機會，以及能充分享受到增值稅減稅紅利的高議價權行業和公司。

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