一天兩世界。鏈圈的來北京，幣圈的去烏鎮(zhèn)。

11月8日，有兩場區(qū)塊鏈大會同時召開，一場是在北京舉辦的“可信區(qū)塊鏈峰會”，主辦方為中國信息通信研究院、中國互聯(lián)網(wǎng)協(xié)會、中國通信標(biāo)準(zhǔn)化協(xié)會等。另一場是在烏鎮(zhèn)棲巷，巴比特主辦的第二屆“世界區(qū)塊鏈大會·烏鎮(zhèn)”。

北京“可信區(qū)塊鏈峰會”上，各位政府領(lǐng)導(dǎo)、企業(yè)代表共商區(qū)塊鏈發(fā)展大計。而烏鎮(zhèn)大會這邊則明顯氣氛活躍多了，周邊活動高潮迭起，“美式游泳大PARTY,外籍LIVE BAND戶外雞尾酒會”的幣撲創(chuàng)世夜，鴕鳥區(qū)塊鏈打出“百萬空投，滿滿蟹意”的口號。

兩場峰會的名字，最大區(qū)別在于“可信”兩詞。以“可信”為咒，世界劃為兩界，一邊嚴(yán)肅活潑，一邊奢華快活。

從商業(yè)史誕生以來，似乎還從未出現(xiàn)過如此“神奇”的領(lǐng)域，兼具信任和爭議。信者如窺天光，視為信仰，不信者“敬”而遠(yuǎn)之，恨不能立碼劃清界限。

區(qū)塊鏈究竟是怎樣的存在？將帶來哪些“戰(zhàn)爭”和實際落地應(yīng)用？當(dāng)區(qū)塊鏈成為“風(fēng)口”，投資機(jī)構(gòu)們是會“克制”，還是會感嘆區(qū)塊鏈“真香”？

區(qū)塊鏈企業(yè)：忙宮斗，忙上市，忙蹭熱度

近日，區(qū)塊鏈領(lǐng)域的全球最大比特幣礦機(jī)生產(chǎn)商比特大陸，為中國商業(yè)史貢獻(xiàn)了一則經(jīng)典案例，既是創(chuàng)始合伙人間的“宮斗大戲”，又可從中窺見中國區(qū)塊鏈企業(yè)的發(fā)展軌跡。

10月27日，深圳安博會。比特大陸董事長、聯(lián)合創(chuàng)始人之一詹克團(tuán)發(fā)布最新版AI服務(wù)器，并現(xiàn)場雄心勃勃的宣布戰(zhàn)略規(guī)劃--比特大陸將殺進(jìn)視頻圖像智能分析領(lǐng)域。

10月29日，比特大陸創(chuàng)始人吳忌寒給員工發(fā)郵件，“比特大陸任何員工不得再執(zhí)行詹克團(tuán)的指令，不得參加詹克團(tuán)召集的會議，如有違反，公司視情節(jié)輕重考慮解除勞動合同；對公司經(jīng)濟(jì)利益造成損害的，公司將依法追究民事或刑事責(zé)任”。

事發(fā)突然，公司員工、股東，都震驚萬分。當(dāng)天聽聞消息的詹克團(tuán)從深圳趕回北京，但已進(jìn)不去辦公區(qū)。

據(jù)天眼查信息顯示，10月28日，比特大陸法定代表人由詹克團(tuán)更新為吳忌寒。同時，詹克團(tuán)卸任執(zhí)行董事。據(jù)某位內(nèi)部人士透露，“吳忌寒聯(lián)合部分高管采取的行動，事后才告訴股東。”

接下來的幾日，詹克團(tuán)一直保持沉默，直到11月8日，這位2018年胡潤百富榜上的區(qū)塊鏈行業(yè)首富，發(fā)出親筆信，稱被“背后插刀”，將拿起法律武器，捍衛(wèi)自己的合法權(quán)益。

“宮斗”原因聚焦在兩人在比特大陸發(fā)展方向上的分歧。吳忌寒要帶領(lǐng)比特大陸堅守加密貨幣市場，詹克團(tuán)則要走AI芯片這條路。

草蛇灰線，似乎結(jié)果從一開始就種下。

2013年，比特大陸成立。投行出身、對比特幣有敏銳判斷的吳忌寒，和芯片研發(fā)“技術(shù)”出身詹克團(tuán)，似乎形成完美互補(bǔ)雙CEO組合。不到半年，比特大陸便成功自主研發(fā)出55nm比特幣挖礦芯片BM1380，以及基于BM1380芯片的螞蟻礦機(jī)(AntMiner)S1的第一代螞蟻礦機(jī)。

接下來，比特幣價格一路下跌，但比特大陸在低潮期積蓄力量開發(fā)了眾多型號的礦機(jī)。

2015年，當(dāng)加密貨幣熱潮來襲時，比特大陸抓住了機(jī)會。兩年之后，ViaBTC（比特大陸投資的企業(yè)）創(chuàng)造了大區(qū)塊方案的比特幣現(xiàn)金（BCH），受益于此，比特大陸的加密貨幣資產(chǎn)占到總資產(chǎn)將近三分之一。不久，幣價上揚，礦機(jī)銷量飆升，比特大陸一度坐上行業(yè)首把交椅。

然而，市場很快進(jìn)入熊市，比特大陸的礦機(jī)業(yè)務(wù)受到嚴(yán)重影響。公司及時調(diào)整路線，將業(yè)務(wù)重心轉(zhuǎn)移到以詹克團(tuán)為主導(dǎo)的AI芯片領(lǐng)域，但顯然在高通、谷歌、英偉達(dá)等國際高手林立的領(lǐng)域，比特大陸雖投入不少資源但并沒有太亮眼的表現(xiàn)。

2017年，中國人民銀行等部門明確代幣交易不受法律保護(hù)，嚴(yán)厲打擊ICO非法融資行為。國內(nèi)一眾虛擬貨幣交易平臺、發(fā)幣平臺被關(guān)停。同時，區(qū)塊鏈技術(shù)也被一定程度的“污名化”，區(qū)塊鏈陷入艱難發(fā)展困境。

這一年，比特大陸開始在芯片領(lǐng)域產(chǎn)出成果，推出首款A(yù)I芯片；2018年第一季度，推出第二代云端AI芯片；在第三季推出了終端AI芯片，但均未在市場上打出大水花。

2018年，數(shù)字貨幣領(lǐng)域監(jiān)管趨嚴(yán)。在詹克團(tuán)的主導(dǎo)下，比特大陸主要業(yè)務(wù)由礦機(jī)轉(zhuǎn)型AI與芯片設(shè)計，但受環(huán)境影響，裁員規(guī)模高達(dá)50%，關(guān)停海外技術(shù)研發(fā)中心。

2019年春，二手礦機(jī)開始按斤賣，區(qū)塊鏈企業(yè)死掉一批。4月，市場復(fù)蘇。吳忌寒和詹克團(tuán)在各自主導(dǎo)領(lǐng)域發(fā)力，一個牽頭成立的Matrixport（加密貨幣金融服務(wù)公司）上線，一個依舊埋頭于人工智能芯片。

市場突然回暖，但比特大陸由于致力于人工智能芯片研發(fā)以及糾纏在和競品神馬礦機(jī)的價格戰(zhàn)中，“即使比特幣價格驟然上升，也沒能抓住時機(jī)。礦機(jī)市場份額下降，比特大陸礦池的主導(dǎo)地位也受到了挑戰(zhàn)。”一場宮斗陰謀隨即觸發(fā)。

“權(quán)變”后，比特大陸官方糾正路線，“比特大陸將回歸初心、聚焦主業(yè)，有序橫向發(fā)展，成為一家世界頂尖的科技公司。”

值得注意的是，“宮斗”前一周，比特大陸剛向美國SEC秘密遞交了上市申請，保薦人為德意志銀行。

據(jù)招股說明書顯示，比特大陸在2015-2017年，收入從1.37億美元增長到25.18億美元，凈利潤則從4860.3萬美元增長到7.01億美元。2018年上半年，營收和凈利潤分別為28.45億美元和7.43億美元。其中，礦機(jī)銷售營業(yè)收入為26.8億元，占營業(yè)總收入的94.3%，2018年第三季度虧損了7.4億美元。2019年第一季度虧損3.1億美元。

區(qū)塊鏈企業(yè)上市不易，目前A股市場上尚無一家。

比特大陸忙于宮斗之時，第二大礦機(jī)生產(chǎn)商嘉楠耘智于10月29日向SEC遞交招股說明書，計劃在納斯達(dá)克全球精選市場掛牌上市。但嘉楠耘智上市路坎坷，曾沖擊A股、新三板以及H股，均沒能上市成功。

嘉楠耘智成立于2013年，創(chuàng)始人為張楠賡（南瓜張）和李佳軒。早在2017年時，嘉楠耘智比特幣挖礦機(jī)總出貨量已占到全球市場份額的20.9%。不過，和比特大陸不同的是，它明確走了從比特幣礦機(jī)生產(chǎn)到人工智能芯片研發(fā)的路線，目前已為國際知名芯片制造企業(yè)。但其營收情況不容樂觀，2019年上半年凈虧損4,820萬美元，而2018年同期獲利3,060萬美元。

不得不提的是，早在2018年，嘉楠耘智、億邦國際、比特大陸就曾分別在5月、6月、9月申請赴港IPO，不過均以失敗告終。

據(jù)行業(yè)人士透露，因礦機(jī)商的業(yè)務(wù)利潤主要來自于礦機(jī)銷售，而礦機(jī)銷售情況又取決于加密貨幣市場情況及監(jiān)管狀況，港交所對比特幣采礦設(shè)備制造商的IPO申請均持謹(jǐn)慎態(tài)度，也就是說，礦機(jī)業(yè)務(wù)模式并不具備持續(xù)性，這和港交所上市適應(yīng)性核心原則相悖。

如今，全球首家上市礦機(jī)商將花落誰家，誰能成為“區(qū)塊鏈第一股”？現(xiàn)在看來還是個謎。

沒有上市的企業(yè)踴躍“攀登”，而已經(jīng)上市的在蠢蠢欲動。

10月24日下午，中共中央政治局進(jìn)行第十八次集體學(xué)習(xí)時將區(qū)塊鏈“定性”，區(qū)塊鏈將作為核心技術(shù)自主創(chuàng)新的重要突破口，受到鼓勵發(fā)展。這給區(qū)塊鏈行業(yè)，以及想沖進(jìn)區(qū)塊鏈行業(yè)的企業(yè)吃了一顆“活力素”。

比特幣價格一路上漲，突破10000美元大關(guān)。區(qū)塊鏈概念股也一飛沖天，截至10月28日收盤，共計173只區(qū)塊鏈概念股中有111只漲停，入場資金多達(dá)上百億。

一批A股上市企業(yè)紛紛發(fā)出公告，上演各種“花式蹭熱點”，稱自己和區(qū)塊鏈業(yè)務(wù)相關(guān)的A股公司占到六分之一。其中，京藍(lán)科技因稱“通過區(qū)塊鏈服務(wù)備案”，而遭監(jiān)管部門要求披露信息。

隨后，市場上流出一份出自于券商的“區(qū)塊鏈研報”，其中將東旭藍(lán)天、金冠股份、青島中程、嘉澤新能等企業(yè)紛紛列入“能源區(qū)塊鏈”板塊。據(jù)公開信息顯示，金冠股份、青島中程均為國資控股，金冠股份實際控制人目前為洛陽市老城區(qū)人民政府，青島中程旗下北京科程供給技術(shù)支持的全球首款區(qū)塊鏈定制卷煙“境界”在紅塔集團(tuán)下線。

金冠股份持有區(qū)塊鏈驅(qū)動另類數(shù)據(jù)服務(wù)商移互公司的母公司MailTimeInc不足30%的股份。東旭藍(lán)天2018年入股國內(nèi)領(lǐng)先的能源區(qū)塊鏈技術(shù)服務(wù)商北京融鏈科技有限公司。比較特別的是，嘉澤新能則撇清關(guān)系，稱目前公司無區(qū)塊鏈相關(guān)的技術(shù)儲備或者布局。

幣圈“復(fù)活”，資本涌入

區(qū)塊鏈創(chuàng)新不等于發(fā)幣

“我終于找到爭取財富自由之路啦！”

2017年，李笑來和徐小平相擁大笑，兩人于5月15日投資的公信寶，僅持有一個月便上市開盤大漲。在公信寶運營主體杭州存信數(shù)據(jù)科技有限公司的股東結(jié)構(gòu)中，李笑來和津真格天弘資產(chǎn)管理合伙企業(yè)（有限合伙）持股比例相同，都為7.5%。

當(dāng)初感慨“賺錢太容易”的笑容過于燦爛，以致于他們肯定沒想到，僅過了兩年，也就是2019年 9月11日，杭州存信數(shù)據(jù)科技便被派出所查封，外界質(zhì)疑和數(shù)據(jù)爬蟲相關(guān)。李笑來則感嘆“做天使投資真不是容易的事啊！”這句話不知道“韭菜們”聽到會作何感想？

隨著區(qū)塊鏈泡沫的泛起，投資于區(qū)塊鏈的基金日益增多。

2015年，被稱為區(qū)塊鏈專項基金開山之年，丹華資本和火幣網(wǎng)分別錄得4起和1起區(qū)塊鏈項目投資案例。2018年，區(qū)塊鏈專項投資火熱起來，30多家機(jī)構(gòu)投資了將近300起案例。

隨著資本寒冬的到來，2019年，投資數(shù)量大幅減少，一級市場投資呈謹(jǐn)慎狀態(tài)，當(dāng)然，區(qū)塊鏈領(lǐng)域也不例外。截至9月中旬，投資不到50起，還不及2018年投資總量的六分之一。

“10月25日學(xué)習(xí)講話”后，投資區(qū)塊鏈的機(jī)構(gòu)們又開始重新活躍起來。“央企、國企、民營上市公司等各類投資方涌入進(jìn)來，開始尋找優(yōu)質(zhì)區(qū)塊鏈投資。”

據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，目前有逾600家機(jī)構(gòu)（包括主流風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)和專注于區(qū)塊鏈領(lǐng)域的投資機(jī)構(gòu)）參與過區(qū)塊鏈項目的投資。融中財經(jīng)盤點了近兩年來活躍于區(qū)塊鏈?zhǔn)袌龅耐顿Y機(jī)構(gòu)及其代表性投資項目：

“目前，區(qū)塊鏈項目的投資多為百萬級別，協(xié)議與應(yīng)用類項目比較受青睞。因為行業(yè)處于早期，所以多為天使輪、A輪和戰(zhàn)略投資。在地域上，北京、杭州項目較多，海外以美國、新加坡等地居多。”專注區(qū)塊鏈投資的某家投資機(jī)構(gòu)的投資經(jīng)理告訴融中財經(jīng)。

由于區(qū)塊鏈不同于傳統(tǒng)項目的屬性，在募投管退各環(huán)節(jié)，投資區(qū)塊鏈的基金和傳統(tǒng)基金的區(qū)別如下：

值得注意的是，區(qū)塊鏈蒸蒸日上，沉寂已久的虛擬幣再次卷土重來。

“最近比特幣的價格上漲，各種幣圈社群又像打了雞血熱鬧起來。”無技術(shù)團(tuán)隊，無實際價值的 “空氣幣”摩拳擦掌，打著區(qū)塊鏈幌子做著發(fā)幣勾當(dāng)?shù)捻椖糠介_始死灰復(fù)燃。

幣圈“復(fù)活”，資本開始涌入。

其中不乏一些幣圈創(chuàng)業(yè)者和機(jī)構(gòu)欲通過投資盈利模式已被證明的“頂層收割機(jī)”交易所賺快錢。實際上，虛擬貨幣交易所僅需一個交易所源碼注冊，買個域名即可設(shè)立，其本質(zhì)上僅僅是一個網(wǎng)站。

據(jù)悉，目前面向國內(nèi)投資者的虛擬貨幣交易所多達(dá)上萬家。因為監(jiān)管原因，在國內(nèi)發(fā)幣即違規(guī)。這些交易所公司注冊地和服務(wù)器都在國外，而“韭菜們”主要集中在國內(nèi)。

“區(qū)塊鏈創(chuàng)新不等于發(fā)幣，應(yīng)防止利用區(qū)塊鏈炒作空氣幣。”《人民日報》曾明確指出。代幣發(fā)行融資實際上是非法公開融資行為，涉嫌非法發(fā)售代幣票券、非法發(fā)行證券、非法集資、金融詐騙等違法犯罪活動。

如果區(qū)塊鏈技術(shù)，被空氣幣、拉人頭、山寨“交易所”等幣圈亂象“裹挾前進(jìn)”，則其發(fā)展進(jìn)程可想而知。推進(jìn)區(qū)塊鏈創(chuàng)新，幣圈亂象的清理亟待提上日程。

“兩個戰(zhàn)爭+一個應(yīng)用”，落地才是王道

“未來區(qū)塊鏈將帶來貨幣戰(zhàn)爭、算力戰(zhàn)爭和可信應(yīng)用。”嘉楠耘智嘉楠耘智聯(lián)席董事長孔劍平稱，“Libar可以沖擊任何法幣不穩(wěn)定國家的主權(quán)貨幣，這將會給世界帶來貨幣戰(zhàn)爭，主權(quán)弱的國家貨幣都會被血洗。算力戰(zhàn)爭，即區(qū)塊鏈里的POW，未來硅基文明時代會是算力即權(quán)力的時代。應(yīng)用無界，可信應(yīng)用。”

作為分布式數(shù)據(jù)存儲、點對點傳輸、共識機(jī)制、加密算法等技術(shù)的集成應(yīng)用，區(qū)塊鏈技術(shù)目前在金融、民生、政務(wù)等領(lǐng)域已有實際落地。

區(qū)塊鏈在金融領(lǐng)域的落地，主要體現(xiàn)在供應(yīng)鏈金融和跨境支付等業(yè)務(wù)上，比如騰訊區(qū)塊鏈、金融壹賬通和浙商銀行等多家企業(yè)供應(yīng)鏈金融平臺案例；在民生服務(wù)領(lǐng)域的落地代表案例為區(qū)塊鏈電子發(fā)票；在政務(wù)方面的案例代表為北京互聯(lián)網(wǎng)法院的“天平鏈”，據(jù)公開數(shù)據(jù)顯示，截至4月11日，“天平鏈”已在線采集360萬條數(shù)據(jù)。

然而，就實際情況看，目前真正落地并產(chǎn)生社會效益的區(qū)塊鏈項目并不多見，這和區(qū)塊鏈物理性能不高、存在經(jīng)濟(jì)功能的短板等因素有關(guān)。

央行曾在2018年11月，發(fā)布過一篇區(qū)塊鏈主題論文，其中指出四個應(yīng)用方向，包括發(fā)揮區(qū)塊鏈的公共共享賬本功能的無幣區(qū)塊鏈；以非公開發(fā)行交易的Token 代表區(qū)塊鏈外的資產(chǎn)或權(quán)利，以改進(jìn)這些資產(chǎn)或權(quán)利的登記和交易流程；以公開發(fā)行交易的Token 作為計價單位或標(biāo)的資產(chǎn)，但依托區(qū)塊鏈外的法律框架的經(jīng)濟(jì)活動；用區(qū)塊鏈構(gòu)建分布式自治組織（至今沒有廣受認(rèn)可的成功案例）。

同時，央行的這篇論文指出區(qū)塊鏈并非萬能，比如，區(qū)塊鏈并不適合所有場景，有些場景可能存在不引入中心化成分就不能落地的情況；它不會顛覆現(xiàn)代金融體系；目前區(qū)塊鏈投融資領(lǐng)域堆砌泡沫，尤其是一些涉及公開發(fā)行交易Token 的項目，有可能存在投機(jī)炒作甚至違規(guī)違法等行為，監(jiān)管部門應(yīng)嚴(yán)控金融風(fēng)險等。

區(qū)塊鏈行業(yè)尚在早期，各類項目良莠不齊，幾年前區(qū)塊鏈的發(fā)展有些“跑偏”，李笑來們割了一茬又一茬“韭菜”，除了“韭菜”們的傷心氣憤之外，偏負(fù)面的輿論令真正有價值可落地的項目及其投資機(jī)構(gòu)并無多大收獲。

區(qū)塊鏈再次呈現(xiàn)“高光時刻”，對于欲助力區(qū)塊鏈技術(shù)在中國發(fā)展的機(jī)構(gòu)來說，要擦亮眼睛找到真正有價值可落地的項目。而投資者需要做的則是，冷靜，再冷靜。